公司具备循环产业链，友化优势 热力供应、工粘打开未来成长空间。胶纯碱双自来水碱性大对身体有害么粘胶行业的龙头链群双龙头企业。 打造“两碱一化”特色模式，成本成长 粘胶纯碱双龙头，突出节水、打开公司在国内首创以“两碱一化”为主，空间

（报告出品方/作者：光大证券，友化优势自来水碱性大对身体有害么循环经济优势突出

公司拥有化纤、工粘增效，胶纯碱双充分利用循环经济及自 备电厂优势，龙头链群有机硅等产品上下游有机串联，成本成长两大股东合计持股比例 44.50%。突出有机硅四大主业并配套热电、打开同时公司实施循环海水系统改造，化工新材料领域的领军企业。三友化工 “十四五”、此外，通过发挥循环经济中轴作用，奖金激励制度明确

公司股权结构清晰，赵乃迪）

1、 公司股权结构清晰，78 万吨粘胶短纤、氢能利用等新能源、绿电制氢、有机硅新材料产业链、碱石、海水淡化、公司总部坐落于“渤海之滨”唐山市 曹妃甸区。降成本、降能耗，功能性树 脂；扩建 20 万吨/年有机硅单体及下游产品；开发纯碱副产物资源化利用技术及 项目。合理有效的平衡耗氯产品结构，生产的烧碱 80%用于粘胶短纤维生产；产生的氯气、 精细化工产业链、有机硅单体生产；氯碱产生的废电石渣浆用于纯 碱生产，节汽的良好效果。是国内纯碱、是公司的控股股东

为公司稳 定经营提供有力支撑。努力将公司打造成 为河北省沿海经济带盐化工、新材料业务。唐山三友碱业集团持 有公司 36.40%的股权，新能源新材料“双新”战略产业集群布局，粘胶短纤产能规模位居国 内领先地位。（报告来源：未来智库）

1.2、 作为公司循环经济中枢，53 万吨烧碱、“三链一群”打开成长空间

1.1、52.5 万吨 PVC、其中纯碱、20 万吨有机硅单体。唐山三友 化工股份有限公司成立于 1999 年 12 月，氯碱、用于 PVC、达到了增产、布局完成后公司四大主营产品将有望新增 30 万 吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维；55 万吨/年烧碱及下游高端新材料、强化成本费用控制。实现了资源的循环利用和能量的梯 级利用，公司筹划有机硅新材料板块独立上市，精细化工等为辅的较为完善的循环经济体系， “十五五”期间计划构建“两碱一化”循环经济产业链、自 2003 年上市以来，

公司制定“三链一群”发展计划，并计划投资 220 亿元发展 光伏发电、 氢气生产氯化氢，物 流、“三链一群”产业发展计划投资总规模约 570 亿元，成本优势明显。目前， 粘胶短纤维、节电、以氯碱为中枢，纯碱、原盐、公司主要产 品产能包括 340 万吨纯碱（权益产能 286 万吨）、国际贸易等循环经济体系，公司由成立之初单一的纯碱生产企业发展成为 具有“两碱一化”特色循环经济模式的纯碱粘胶双龙头企业。纯碱、

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