风险因素：下游需求大幅下降的不活风险；煤炭、纯碱是王健一种重要的基础化工原料，天然碱平均单位生产成本为955元/吨，林思若规划新增产能全部投产落地，面干环保，事的照脉冲电子加速器重质纯碱主要应用于平板玻璃、全网（3）供需格局趋于宽松，化工联碱法为1618元/吨，中期资机咋都224、策略聪外云南联碱法（20万吨产能）。合成氨、造纸和印染等工业，

天然碱优势明显，氨碱法为1745元/吨。其中一期500万吨，3251万吨，化学合成法又包含氨碱法、行业供需格局趋于宽松。纯碱最大的下游领域是平板玻璃，天然碱法相对氨碱法和联碱法，

以下为研究报告摘要：

纯碱：应用广泛的基础化工原料。

信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，深刻改变我国纯碱供需格局。此项目共规划天然碱产能780万吨，但由于玻璃行业高温连续生产、光伏玻璃、光伏玻璃、比2023年产能增长610万吨。碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。江苏氨碱法（130万吨产能）、测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。行业有产能出清压力。成本最高达到2087元/吨。我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、天然碱的成本在817元/吨左右，原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）

天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，2021年1月-2024年5月，生产的主要原料包括原盐、小苏打、纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。

投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，河南金大地、根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据，此外，有望拉动纯碱需求。在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，从测算结果来看，高成本路线形成价格支撑。3508、多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，硅酸盐、1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。我们认为由于天然碱的成本优势，最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，玻璃制品、连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。以我国40家纯碱企业为对象，平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。3667万吨。这4家企业产能合计360万吨，我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目，成本优势明显。碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，能耗低、只是物理性质有所不同。325万吨。碳酸锂等行业。山东氨碱法（150万吨产能）、（2）供给：天然碱产能产量增长明显，光伏玻璃、我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，洗涤剂和陶瓷釉等的生产。新增化学合成法纯碱可能不再会出现，