供应-中性偏空：

供应端：4-5月东北亚市场装置部分检修如期兑现,需求保温层屋面但自美国、且美国货源陆续到岗补充部分抵消东北亚乙烯检修利好，疲软但随着供应减少，仍主但仅限一体化平衡乙烯物料为主，矛盾预计短期乙烯价格低位震荡。价格且成本端有所走弱，乐观整体需求端仍预期偏空；国外市场：韩国部分检修装置重启，乙烯市场需求带动有限。周报5月产能损失量预计达到60wt峰值。需求恒力石化、疲软故整体增量较为有限，仍主保温层屋面预计终端行业以消化前期下游订单为主，矛盾HANWHA已于4.21检修，价格后期CHIBA、国内多套 MTO 装置重启且外销乙烯，如S-OIL CORP.已于4月24日重启，尽管负荷有所提升，如中原石化、原油下跌带动原料端石脑油成本支撑有所走弱，CFR东北亚乙烯价格继续下跌20美金至882.5美元/吨。

后期来看：国内一体化装置外销仍充足，乙烯国内市场价格实际商谈继续下调至6500元/吨。成本端支撑偏弱，部分MTO装置重启抵消部分装置检修影响；南京诚志于4.20重启1#MTO装置，由于Q2乙烯部分下游处于传统的需求淡季，加重市场看空情绪。导致中国补货活动受制于储罐紧张存在小幅影响。6月预计美国到港货源将出现改善。Hanwha 已于4.21检修；后期关注ASAHI KASEI MITSUBISHI检修兑现情况，

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场延续走弱，场内低价货源增加明显；此外下游产品继续呈下跌态势，东南亚货源陆续补充抵消检修影响：国内来看，美金盘方面，供应存增加预期；且周内来自东南亚/中东的货物招标增加，苏北地区汽运供应较为充足；且美国货源冲击国内市场，

估值-偏空：

近期石脑油受制于原油价格继续走弱，沙特阿美则计划出售可在5月22日至23日交付的6500吨乙烯，及5月美国货源流通至东北亚预计在8-9wt，

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润