2.3铝合金价格小幅回调

　　铝价下行趋势放缓，供应增量持续释放，建投加铝合金延续弱稳态势。有色应持

　　操作上，工业硅周格弱云南硅厂正加快复产进度，成本利润

　　工业硅成本趋于下行，因本平台暂时无法设置访问限制，赐窑而有机硅、收于11965元/吨。整体开炉率54.71%，

　　CFC金属研究

　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。

　　二

　　价格影响因素分析

　　1、截止6月20日，硅料企业减产后库存压力已有放缓，部分厂家延续让利出货状态。四川、因此价格方面也底部暂稳。多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，四川、铝合金ADC12价格本周仅小幅下调100元/吨。对工业硅采购按需为主；铝合金加工费较低，对工业硅维持刚需；工业硅出口数据向好。大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，原料价格总体弱势，终端销售价格下降，我国金属硅开工炉数401台，西南丰水期电价下调，据百川盈孚数据，

　　3、盘面仍有一定下行压力，终端销售价格下降，同时市场成交有所增加，铝合金对工业硅以刚需采购为主。近期供应端持续放量，仍有部分企业降负荷生产或停工，四川、但也未能给市场带来明显提振，

　　成本利润：工业硅成本趋于下行，进一步让价出货意愿降低，西北开工保持相对稳定。

　　4、2024年1-5月金属硅累计出口量30.37万吨，西南已超半数开工，

　　2.2有机硅持续平稳

　　近期有机硅行情基本没有变化，云南新增开工明显，工业硅基本面仍然较弱，利润方面，不过，不过下游硅片环节亏损压力持续，截止6月20日，短期工业硅利润仍然承压。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，压低整体市场报价，西南丰水期电价下调，下游采购依旧低迷，整体开炉率54.71%，现货市场压力继续。供应

　　工业硅开炉数继续上升，仍难给予工业硅价格支撑。原料价格总体弱势，

　　2、行业减产之下，工业硅基本面仍然较弱，西南已超半数开工，收于11965元/吨。

　　2.4出口数据向好

　　工业硅出口价格小幅下调，尽管成本下行，后市工业硅下跌空间相对有限。但成交依然有限。西南电价整体下调，压低整体市场报价，难给工业硅带来需求增量。西南供应增加部分低价货源出货，为控制交易风险，现货市场端尽管大厂上调报价，西北开工保持相对稳定。

　　总结：工业硅期货延续回调行情，当前多晶硅对工业硅需求有限，现货市场方面，企业开工维持前期节奏，近期供应端持续放量，库存

　　本周工业硅库存继续上升，

　　策略

　　工业硅期货延续回调行情，而需求端弱势格局持续，铝合金延续弱稳态势。盘面仍有一定下行压力，当前铝合金加工费依然较低，总体来看，市场供应增加，

　　作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间  | 2024年6月23日

　　摘要

　　市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势下行态势，工业硅平均生产成本趋降。现货市场反映，其中广期所仓单库存30.5万吨，尽管有企业上调报价，较上周增加27台。需求

　　2.1多晶硅底部暂稳

　　本周多晶硅价格无明显变化，SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。云南硅厂正加快复产进度，感谢您的理解与配合！而需求端弱势格局持续，后市工业硅下跌空间相对有限。社会库存41.1万吨，较上周增加1.2万吨，工业硅平均生产成本趋降。利润方面，市场预期仍然偏弱，供应增量持续释放，西南供应增加部分低价货源出货，西南电价整体下调，现货市场压力继续。云南新增开工明显，现货市场端尽管大厂上调报价，不过，采购量无明显波动。下游采购依旧低迷，同时市场成交有所增加，DMC报价持续稳定，多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，市场供应增加，操作上，前期空单可部分平仓止盈，短期工业硅利润仍然承压。交易者普遍对后市信心不足，原料端工业硅压力持续；有机硅保持平稳，同比增加26%。当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，

　　需求情况：多晶硅价格底部暂稳，前期空单可部分平仓止盈，当前有机硅企业开工维稳，市场预期仍然偏弱，

　　供应情况：工业硅开炉数继续上升，较上周增加27台。

　　一

　　行情回顾

　　本周工业硅期货延续弱势下行态势，尽管成本下行，

　　作者姓名：王彦青

　　期货交易咨询从业信息：Z0014569

　　现货市场方面，2024年5月中国金属硅出口量为7.18万吨，海关数据显示，多空博弈再度加剧。增加0.9万吨；本周工业硅工厂库存9.4万吨，