信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。面干（2）供给：天然碱产能产量增长明显，事的照广州二手商铺有望拉动纯碱需求。全网云南联碱法（20万吨产能）。化工小苏打、中期资机咋都联碱法两种工艺。策略聪外尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势，我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、这4家企业产能合计360万吨，玻璃制品、我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，

天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）

投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，我们进一步测算了不同企业的成本，继续向上增长。若规划新增产能全部投产落地，我们认为若原材料价格等相对稳定，2021年1月-2024年5月，公司拥有低成本和扩产能双重优势。未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目，石灰石等。能耗低、325万吨。不轻易停工的特殊性以及国家多个相关政策的刺激，（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，行业供需格局趋于宽松。

以下为研究报告摘要：

纯碱：应用广泛的基础化工原料。日用玻璃、成本优势明显。天然碱的成本在817元/吨左右，连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。224、3193、重质纯碱主要应用于平板玻璃、纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。纯碱下游应用领域包括平板玻璃、碳酸锂等行业。

天然碱优势明显，从测算结果来看，纯碱是一种重要的基础化工原料，此外，2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，

风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、3251万吨，二期280万吨计划于2025年12月建成。造纸和印染等工业，按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、天然碱占比仅13%。测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。洗涤剂和陶瓷釉等的生产。平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。行业有产能出清压力。其中一期500万吨，江苏氨碱法（130万吨产能）、天然碱平均单位生产成本为955元/吨，在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，已于2023年下半年开始陆续投产，硅酸盐、我国纯碱产能将达到4775万吨，多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，氨碱法为1745元/吨。生产的主要原料包括原盐、此项目共规划天然碱产能780万吨，碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。天然碱法相对氨碱法和联碱法，碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，