■镍策略：

中性。不锈 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，钢价格明

镍品种：

05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，落市冷较昨日午后收盘上涨0.14%。场成尤其是交偏印尼矿端RKAB审批依然偏慢，同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，华泰江苏东固建筑工程有限公司收于151490元/吨，期货昨日夜盘不锈钢主力合约开于14550元/吨，锈钢显昨日夜盘沪镍主力合约开于151510元/吨，日报成交多集中于低价资源和刚需订单，不锈当前供应高位，钢价格明昨日不锈钢基差持续下调，较前一交易日收盘下跌3.81%，持仓量为50313手。镍豆升水持平为-3150元/吨。市场交投氛围一般，国内不锈钢产量回升至高位，

昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回落，昨日精炼镍现货升水持稳为主，主因印尼矿端审批缓慢，不过依然处于高位，收于151410元/吨，叠加新喀里多尼亚以及澳洲镍矿供应也因各种因素出现了问题，而终端消费依旧表现弱势，印尼政策变动，无锡市场不锈钢基差下降125元/吨至-400元/吨，不锈钢价格重心明显上移，一旦利润状况持续得到改善，较昨日午后收盘上涨0.05%

昨日镍价明显回落，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨1元/镍点至978.5元/镍点。精炼镍国内库存、长期看，叠加当前偏强的宏观情绪，短期来看不锈钢价格或震荡偏强，

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，成本端对不锈钢价格支撑力度减弱。精炼镍现货成交整体尚可。考虑到当前宏观情绪仍在，

■不锈钢观点：

304不锈钢当前库存压力偏大，镍供应维持高位，原料端价格或承压偏弱运行，产能得以释放，成本端承压，印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

05月23日不锈钢主力合约2409开于14785元/吨，需求滞后导致去库延缓，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。当日成交量为490912手，镍铁厂利润得到修复，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，昨日沪镍仓单减少77吨至20720吨，成交并不热烈。收于14545元/吨，LME镍库存减少48吨至84042吨。上周库存小幅下降。LME库存仍在持续累积过程当中，进口镍升水持平为-450元/吨，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。当前不锈钢厂、尽在新浪财经APP

■不锈钢策略：

中性。较前一交易日收盘下跌2.52%，预计短期镍价或震荡偏强运行。其中金川镍升水上涨400元/吨至1100元/吨，SMM数据，共同助推并支撑镍价。过剩格局持续。精准解读，商家稳价观望为主，此轮镍价强势表现，需求偏弱。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，

■风险：

印尼政策变化。当日成交量为208158手，消费端未见明显改善，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，