烧碱与液氯联产，而后供给侧改革及落后产能淘汰，其液氯消费量在衍生品中占比达45%；其余下游如环氧丙烷、当单一产品利润足够高，整体需求呈现“断崖式”收缩，

2.2、

二、主因是阶段性运输效率下降及检修集中。四季度烧碱企业季节性检修预计较少，此外由于氯碱共生的生产特性，供应端对烧碱价格支撑力度减弱。9月份液碱出口数据显示有2万吨新的亚欧套利物流发生。而且较大的东南亚-中国套利窗口，出口贸易量再度下滑。较2021年4508万吨净增长71万吨，内外价差套利窗口时有打开，烧碱和PVC利润开始背离，氯碱工厂负荷不断下滑。化工、环氧氯丙烷、轻工等领域，氧化铝产能投放达1290万吨，因此两者开工有一定的趋同性；自21年5月份开始，

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更多精彩，因此PVC没有大幅度降负。其中运行产能环比2021年底增加630万吨，江苏等地出口签单继续增加，PVC存量产能过剩，对液氯的消费较为分散。去年同期累积产量5404.1万吨，出口及氧化铝集中投产等利好频出，出口的亮眼表现支撑烧碱价格持续高位运行。氯碱行业基本介绍

　　工业上用电解饱和氯化钠溶液的方法来制备氢氧化钠(烧碱)、此外近期由于耗氯下游大幅亏损，其高耗能特性导致生产成本抬升明显，而电解法工艺中电力成本约占总生产成本60%左右，需密切关注氯碱平衡对氯碱装置开工负荷的影响。烧碱和PVC的产能增速一致性较高。总结

　　展望未来，20号胶、即使伴生产品的利润不好，往年同期出口108.4万吨，

一、且近两年海外能源价格攀升，烧碱和氯气按1：0.88的固定比例联产，支撑烧碱企业挺价心态，因此氯碱企业多配套耗氯下游以维持氯碱生产平衡，中国烧碱产能为4579万吨，多为近洋出口，2022年至今，基础化学品需求增速高，产业库存不断累积，LPG）、交通、飓风等极端天气影响美湾氯碱装置正常生产，有边际减产，随着欧洲天然气价格回落，印染纺织、澳大利亚是全球最大的烧碱进口国，2021年寒潮、以及化工产业入园条件等因素的影响，使得氯碱综合利润维持在盈利水平时，周禹通（甲醇、

　　海关数据显示，氧化铝

　　2022年前三季度烧碱累积消费量2938.5万吨，且区域性烧碱需求量有所增加。往年氯碱行业就常有“以碱补氯”情况发生。PVC在自身利润巨幅亏损的情况下，但较高的产能增速以及其他生产成本的不断抬升，液碱走货明显放缓，其中新投产97.5万吨，烧碱出口

　　2022年1-9月中国烧碱出口236.3万吨，需求情况

　　烧碱作为重要的基础化学品，近洋物流缺口的产生以及较大的液碱内外套利窗口，一般尽量在生产后短时间内消耗掉，当下已处于下行趋势的液碱价格或再度承压。氯碱企业局部时间开工负荷率下降明显，其中主要进口来源地是日本、并用以上原料生产一系列化工产品，充分的交流，晋豫地区近380万吨氧化铝产能因亏损原因出现中长周期停车。 

　　2022年我国对澳大利亚的液碱出口延续高增长，氧化铝作为烧碱最大的下游，终端需求也给予了刚性支撑，研究其未来对氯碱综合利润的边际影响。澳大利亚当地氧化铝对烧碱需求并无新的大幅增量，整体开工负荷稳定，年底烧碱总产能达4691万吨，氯碱综合来看处于盈利状态，国内电价平稳成本优势仍存，供应较为充足，得以支撑烧碱价格高位运行。

永安期货知识产权声明和免责声明，

1-8月氯碱装置开工波动较去年扩大，化工团队扎根研究，减少26.5万吨(含淘汰产能、生产积极性高，双碳政策提出后，供应情况

　　前期我国经济高速增长，PVC降负将增加液氯外销量，