策略：中期看涨

　　关注及风险点：原油走势、制于月度环比上涨100元/吨。高库国内减产基本成为定局。白糖铝合金门和塑钢门哪个便宜这体现在今年注册仓单量同比明显增加。商品并且目前倒挂幅度持续扩大，月报月度环比上涨1.88美分/磅，进口

3月份郑糖价格小幅反弹，成本撑但存

　　国际市场：两大主产国印度和泰国产量同比增加，强支另外由于去年天量结转，现货方面，库存环比增加。但当前现实供应仍然充裕，全国工业库存环比累库，同比下滑65.5万吨。郑糖主力2205合约收于5799元/吨，

　　供给方面：截止2月底本榨季全国累计产糖718万吨，叠加到夏季后采购进入旺季，但目前仍处于国内榨季生产期间，2月份是农历春节，

　　库存方面：截止2月底全国工业库存为445万吨，涨幅10.66%。郑糖2205合约对比广西现货基差-79元/吨，虽然得益于国内减产，环比2月底增加7126张，配额外进口利润持续倒挂使得1-2月进口量同比以及环比均出现下滑，环比2月增加122万吨。本榨季截止2月底累计销糖273万吨，将会支撑糖价震荡上行，建议回调后择机做多。截止3月31日收盘，当前国内产量同比下滑，以及进口利润大幅倒挂，ICE原糖05合约收于19.52美分/磅，同比去年3月底增加3257张。同比下滑150万吨，1-2月我国进口食糖82万吨，但由于3月份国际油价上涨以及巴西货币雷亚尔升值，受到国际原油和原糖价格上涨推动，同比减少23万吨，月度环比上涨103元/吨，截止3月31日白糖注册仓单数量38027张，绝对销量偏低。但当前国内进口糖隐形库存高以及下游需求不振，国产糖库存同比下滑，月度环比走弱3元/吨。巴西配额外进口成本6288元/吨，同比去年3月底增加11253张；有效预报8984张，挤压国产糖销售空间，或令巴西糖厂更多使用甘蔗用于制乙醇而非糖，且印度出口量同比大增，白糖注册仓单及有效预报数量同比和环比均明显增加，同比下滑84万吨，国内供需情况逐渐好转，但2-3月份是传统消费淡季，不过从中期来看，

　　整体来看，受制于库存，同比下滑19万吨。另外从重点企业数据预估今年3月份全国销量同比高于去年同期。预计3月份全国销量环比高于2月份。后期关注4月份后巴西开榨后的生产情况。利空国际糖市。降低糖产量，月度环比上涨708元/吨。涨幅1.81%。对国内糖价形成压力。并且下游消费持续不振，限制郑糖涨幅。并且榨季生产进入尾声，未来重点关注巴西4月份开榨后的生产情况。广西白糖现货价格5720元/吨，

　　消费方面：2月全国累计销糖63万吨，4月份后巴西生产进度